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煤炭石油板块短期或维持震荡荐1股

发布时间:2019-08-14 16:42:55

煤炭石油:板块短期或维持震荡 荐1股 201 -06-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎投资要点:

四方比较:煤炭行业处于景气底部区域市场:

煤炭需求未明显恢复目前将逐步进入水电发电高峰期,今年来水情况较好,在下游需求未复苏的情况下,作为清洁能源优先调度的水电对火电产生挤压作用,预计火电需求的恢复有待于夏季用电高峰的来临。4月生铁产量增速小幅下滑至6%,主要原因在于地方政府的资金投入了盈利能力较高的理财产品,而非实体经济,使基础设施建设的进度慢于预期。预计在新型城镇化会议召开后,基础设施建设进度有望加快。

短期供给增速将放缓随着煤炭价格的持续下跌,各地方政府都有保价救市的动力,而近期煤矿安全事故频发,部分地区采取了安全检查、停产中小煤矿的措施,使4月煤炭产量增速同比下降4.8%,而目前进口煤的冲击仍存在,4月煤炭进口增速仍保持在18.2%的高位。国家能源局正考虑限制低热值煤炭的进口,而从印尼进口的低热值煤炭占比较高,预计限制进口后,将显著缓解沿海市场遇到的进口冲击。

国际能源价格高位运行国际能源价格方面,美国经济的复苏以及欧、日等国家持续释放流动性影响,国际油价维持在高位。目前按标准煤计算并统一热值后,国际油价与煤价的比值接近5,高于平均值4的水平,显示目前煤价相对油价仍存在低估,预计国际煤价也将有所回升。

投资策略:近期,随着国内煤炭价格的连续下降,国家开始实施收储,并就煤炭质量管理办法征求意见,部分省市也出台了限制外省煤炭进入等手段,这一系列的措施显示管理层有意救市,但也在另一方面显示了目前行业面临的较严峻的供需形势,在下游需求疲弱、水电冲击、及产能释放的情况下,预计动力煤需求的恢复有待于夏季用电旺季的来临,价格短期内难出现明显反弹。焦煤方面,近期地方政府投资增速出现放缓,减弱了对焦煤的需求,未来需求的复苏有待于7月新型城镇化会议召开后项目建设的加快,板块短期或维持震荡。

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